新洋丰(000902.CN)

鹰眼预警:新洋丰应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-13 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日,新洋丰(000902)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为53.79亿元,同比下降6.86%;归母净利润为5.03亿元,同比下降20.15%;扣非归母净利润为4.89亿元,同比下降21.68%;基本每股收益0.39元/股。

公司自1999年4月上市以来,已经现金分红8次,累计已实施现金分红为12.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对新洋丰2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为53.79亿元,同比下降6.86%;净利润为5.13亿元,同比下降19.94%;经营活动净现金流为20.16亿元,同比增长57.49%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为8.04%,4.25%,-6.86%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)55.4亿57.75亿53.79亿营业收入增速8.04%4.25%-6.86%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为25.12%,17.06%,-20.15%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)5.39亿6.3亿5.03亿归母净利润增速25.12%17.06%-20.15%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为25.29%,16.51%,-21.68%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)5.35亿6.24亿4.89亿扣非归母利润增速25.29%16.51%-21.68%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为5.5亿元、6.4亿元、5.1亿元,同比变动分别为24.03%、17.3%、-19.94%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)5.47亿6.41亿5.13亿净利润增速24.03%17.3%-19.94%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-6.86%,销售费用同比变动26.17%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)55.4亿57.75亿53.79亿销售费用(元)2.4亿2.46亿3.1亿营业收入增速8.04%4.25%-6.86%销售费用增速15.86%2.29%26.17%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为4%、4.19%、6.5%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)2.22亿2.42亿3.5亿营业收入(元)55.4亿57.75亿53.79亿应收账款/营业收入4%4.19%6.5%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降6.86%,经营活动净现金流同比增长57.49%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)55.4亿57.75亿53.79亿经营活动净现金流(元)3.04亿12.8亿20.16亿营业收入增速8.04%4.25%-6.86%经营活动净现金流增速-73.71%321.17%57.49%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为20.67%,同比下降3.1%;净利率为9.54%,同比下降14.04%;净资产收益率(加权)为7.51%,同比下降22.74%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为20.67%,同比下降3.1%。

项目201806302019063020200630销售毛利率19.64%21.34%20.67%销售毛利率增速6.61%8.64%-3.1%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为7.51%,同比大幅下降22.74%。

项目201806302019063020200630净资产收益率9.19%9.72%7.51%净资产收益率增速14.59%5.77%-22.74%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为36.01%,同比增长34.62%;流动比率为1.95,速动比率为1.51;总债务为6.54亿元,其中短期债务为2.53亿元,短期债务占总债务比为38.72%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为2.44,2.34,1.95,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)2.442.341.95
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.87、1.48、1.04,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.871.481.04
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为3.3亿元,较期初变动率为41.23%。

项目20191231期初预付账款(元)2.31亿本期预付账款(元)3.26亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长41.23%,营业成本同比增长6.08%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-2.04%35.83%41.23%营业成本增速6.43%2.05%-6.08%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-0.7亿元,营运资本为31.2亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为32亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20200630现金支付能力(元)31.96亿营运资金需求(元)-7094.82万营运资本(元)31.25亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为19.29,同比下降27.13%;存货周转率为2.21,同比增长12.69%;总资产周转率为0.53,同比下降17.01%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为34.94,26.48,19.29,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)34.9426.4819.29应收账款周转率增速10.07%-24.23%-27.13%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.66,0.63,0.53,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.660.630.53总资产周转率增速3.74%-3.64%-17.01%
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为3.4亿元,较期初增长94.14%。

项目20191231期初在建工程(元)1.77亿本期在建工程(元)3.44亿
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为3.3亿元,较期初增长92.69%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)1.7亿本期其他非流动资产(元)3.27亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为3.1亿元,同比增长26.17%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)2.4亿2.46亿3.1亿销售费用增速15.86%2.29%26.17%
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1.6亿元,同比增长23.7%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)1.25亿1.26亿1.56亿管理费用增速-23.52%0.78%23.7%
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长23.7%,营业收入同比增长-6.86%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速8.04%4.25%-6.86%管理费用增速-23.52%0.78%23.7%
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